第30部分

融体系稳健的重要方面。一个中心的问题是资源枯竭时，市场可以提供可替代性资源，反之亦然。这就是目前许多新兴市场国家对发展流动性的政府债券市场感兴趣的原因。目前香港的债券市场是十分薄弱的一环，如何发展香港的债券市场，以增加投资者的可选择性，政府在这方面应该有具体规划。还有，金融市场作为一种公共产品，要保证其有效运作，就应该增加其市场运作的信息透明度。如果市场上投资者更了解市场条件和交易对手的显性风险，在面对不确定性时他们就不会随意抽逃资本。同样，如果贷款人对借款人的债务情况有更多的了解，他们就不太可能突然感到恐慌而从市场上撤资。在香港，经过近200年的发展，金融市场的信息披露机制较为健全，但任何制度都不可能穷尽现实生活的各个方面，更何况新的事物不断涌现。所以金融体制改革方面要做的事情会很多，如关于网络金融的法规法则的建立。

总之，香港金融体制改革势在必行，但任何改革、任何制度的变迁都是要花成本的，如何减少金融制度改革中的成本应该是改革本身必须考虑的问题。目前香港的金融体制会存在各种各样的问题及弊端，对其进行改革不可避免。但是作为一种金融市场的制度安排，它是长期累积而成的结果，如果对这种制度安排进行大的变动，如取消联系汇率或改变货币发行局制度，其金融制度改革的成本可能会远远大于其收益，甚至会引起无法预料的金融危机，如俄罗斯金融体制改革的前车之鉴，因此，香港的金融体制改革应该渐进而行。

还有，香港金融体制改革还必须把中国内地的因素考虑其中，香港回归之后，香港与内地金融体系的密切性已毫无疑问了。而内地金融体系在迅速转轨过程中，香港金融体系也应该寻找到有利于香港发展的均衡点。如人民币汇率如何与港币联系汇率连接的问题、如何发展香港的债券市场问题、内地企业如何来香港创业的问题、B股市场与H股市场如何关联等问题，这些都是香港金融体制改革必须考虑的因素。如何调整好这些关系是香港未来发展最为重要的一环。

（2001年6月）

第五部分　香港生活中的金融第80节　香港如何应对内地金融业对外开放

2001年，中国加入世界贸易组织已成定局。按照加入WTO已达成的谈判框架，国内金融业开放是一个渐进的过程。因为中国加入WTO首先必须承诺履行《服务贸易总协定》（以下简称GATS）的相应条款。而根据GATS的“不对称原则”和发展中国家“更多参与原则”，中

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