第31部分

>　　　　再次，香港不仅较为安全，而且它是除欧美发达国家之外，市场体制最为自由，法制体系最为完善的地方。在这样的经济环境下，资金可以自由进出，不会因为制度因素使得资本流动难以进行。

正因为以上种种条件，“9·11”事件之后，奉行“安全第一”的国际资本正在源源不断地流向香港股市。在过去的一个月里，香港股市以07％的跌幅跑赢了全球股市，而美国股市下跌了56％，与美国经济有密切关系的中国台湾地区、韩国、新加坡等股市，跌幅则更大，分别为1538％、88％、1403％。因此，随着美国经济复苏的过程放缓，美国企业将在一个不短的时期内难以给投资者带来理想的回报率。这就使得会有更多的资金流入香港的股市。总之，从目前的形势来看，大量的国际资金会流入香港，香港将成为国际资本的避风港。

（2001年10月）

如何确立两地资金互为流通的体制

近年来，随着中国经济的迅速发展，国内民众金融资产越积越多，据不完全统计，居民储蓄存款已超过了7万亿元大关，个人外汇存款也在800亿美元以上，加上其他金融资产大致达到10万亿元之多。尽管就中国政府现行政策来看，最大幅度地引进外国资金仍然摆在优先的地位，外国资金大量地流入也是不争之事实，但是个人的金融资产没有合适的投资途径也是不争之事实。目前中国居民的金融资产大多数存入在回报率极低的银行体系，少数进入股市。在国内个人金融投资方面，居民可选择的投资余地十分有限。如何扩展内地民众的投资渠道，减轻国内大量资金剩余的压力，也应该是中国政府十分关注的大问题了。

另一方面，尽管国内股市问题重重，但不可否认，目前它仍然是世界上发展速度最为迅速的市场，特别是在2000年世界各国股市的一片萧条中，它却能够一枝独秀，其成长率也拔世界股市的头筹。面对这样一个具有相当发展潜力的市场，对香港投资者来说，是具有很大的吸引力的。而且由于近年来受世界经济不振之影响，香港经济一直表现不佳，股市的成绩也不够理想。面对早些时候红红火火的中国股市，有不少香港投资者也希望进入中国市场。

不过，尽管两地民众有资金相互流动的迫切需要，但由于受国内资本管制的限制，国内的剩余资金根本无法进入国外合适的投资渠道，香港资金除了进入B股之外，也不能进入中国内地的A股市场。对于香港与国内的资本市场来说，两地的资金处于完全隔绝的状态。而这

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